一邊是不斷擴大的貿易順差，一邊則是加速復蘇的GDP數據，但人民幣匯率似乎不為所動，反而從一季度的6.7附近一路貶值至6.92左右，再度來到了7門前。
5月9日公布的數據顯示，中國以美元計4月出口同比增長8.5%，增速高于預期，但較上月的兩位數高增長回落；進口降幅擴大至7.9%。實現貿易順差902.1億美元，擴大82.3%。此前，中國首季GDP增長4.5%，大超預期，且各界預計二季度增速有望超出7%。
“最近人民幣疲軟，部分因為出口商一直不愿出售美元，這導致了自2019年6月以來最大的外匯結算凈赤字，年初至今外匯存款也持續增加。美元存款利率自全球金融危機以來首次達到了5%。”巴克萊宏觀、外匯策略師張蒙在發給記者的郵件中提及。但她認為，復蘇的中國經濟和疲軟的美元應該會限制人民幣貶值空間，甚至助力人民幣在未來轉強。機構預計第二季度結束時美元/人民幣匯率為6.9，然后在2023年底回落至6.7。
人民幣暫時與經濟數據脫節
在岸人民幣對美元在北京時間5月9日16:30官方收報6.9275，較上一交易日官方收盤價跌109點。截至同日北京時間18:45，美元/離岸人民幣報6.9253。
在GDP大幅反彈的背景下，近期人民幣卻意外走貶，再度陷入了6.9區間，數據參差不齊和地緣政治擾動或是主因。同時，出口商的行為也造成了匯率的下行壓力。
張蒙對第一財經表示，中國出口商囤積美元應收款項的跡象明顯，而不將其兌換成人民幣。這種行為是受到內地美元存款利率提高的影響。“出口商只兌換足夠支付必要開支（如物流和工資）的部分金額。據企業反饋，剩余的金額被存入銀行。這一情況在外匯結算數據中得到了反映。”
“3月，銀行代表客戶進行的外匯收款達到了2980億美元，這略高于其12個月移動平均水平（2940億美元），遠高于2019年的月均水平（2230億美元）。然而，中國企業的外匯售出/收款比率降至60.5%，是過去一年中最低的水平。因此，我們認為6.95是美元/人民幣的首個阻力水平，因為出口商可能會在這個水平上出售其美元持倉。”
