1905年5月30日，日本取得了對馬海戰的勝利，俄羅斯支援遠東的艦隊幾乎全軍覆沒，完全喪失了在遠東地區的制海權，陷入被動。
日本雖然暫時取得了戰場上的勝利，但其國內此時的動員能力已經達到極限，武器彈藥消耗殆盡，幾乎無力再戰。大本營參謀總長山縣有朋在給首相桂太郎意見書中直言道：“不能期望在軍事上取得更大勝利，應趁有利時機盡快展開媾和交涉。”
談判桌上的較量：日俄戰爭期間雙方媾和內幕
這一意見獲得內閣一致贊同。于是，日本外相小村壽太郎向日本駐美國公使高平小五郎發出指令：以美國羅斯?？偨y“主動”而非受日本“請求”的方式，開展媾和工作。
在美國的斡旋及國際社會的壓力下，此前態度強硬的沙皇尼古拉二世改變態度，同意與日本媾和。1905年8月10日，日方全權代表外相小村壽太郎及俄國全權代表前財務大臣謝爾蓋·維特伯爵在美國東部新罕布什爾州港口小城樸茨茅斯舉行正式談判。
作為在軍事上暫時取得優勢的一方，日方提出了三個停戰必要條件和一個努力爭取條件：
1、韓國交由日本自行處置；
2、在一定期限內日俄同時從滿洲撤軍；
3、遼東半島租借權和哈爾濱至旅順間的東清鐵道（哈爾濱至旅順）讓渡給日本”。
努力爭取的條件是俄國向日本進行賠款及割讓庫頁島給日本。
經過一周的激烈交鋒，維特同意了前兩個條件，對于第三個條件，他做了修改，將讓渡給日本的東清鐵路從“哈爾濱至旅順”改為“長春至旅順”，這樣以來，沙俄保住了在北滿的部分利益,維特的這個方案最終取得了日本的同意。
談判桌上的較量：日俄戰爭期間雙方媾和內幕
談判進行到最后一項：賠款或割地。經過一番拉鋸戰，維特提出日本讓出庫頁島北部（此時日軍已經出兵占領了庫頁島全部）。
小村壽太郎答復說：“如果讓出庫頁島北部，俄國必須給予日本12億日元作為補償。”
維特追問：“如果我們放棄庫頁島北部，日本是否放棄賠款？”
小村壽太郎說：“要求日本放棄賠款和要求日本放棄整個庫頁島一樣困難。”
對于賠款與割地，沙皇尼古拉二世態度強硬，他的意思是賠款一分也沒有，割地也不可能，談不下去就不談了，大不了繼續打下去。
在沙皇的授意下，維特一行人購買力9月5日回國的船票，擺出一副“談不成就走人”的架勢。小村壽太郎見此立即給國內發電：“談判即將破裂，倘若在賠款和庫頁島問題上讓步，則意味日本向俄國屈服。因此，當決意繼續進行戰爭，待以后再伺機和談。”
小村主張接著打，可是日本軍力已經不容許了。據山縣有朋估計，當前俄國援軍依然源源不斷調往中國東北，俄國陸軍在前線的兵力已經達到日本的3倍，而日本后備兵力已近枯竭。如果日本要繼續戰爭，粗略估算需要18億日元的軍費（此時日本國庫所剩不足5000萬日元），否則日軍將彈盡糧絕，全軍覆沒。
面對現實，日本內閣一致同意日本做出讓步以實現和談，在經過天皇“圣裁”后，首相桂太郎給小村壽太郎發去電令，告知他內閣已經做出決定，放棄賠款及割讓庫頁島兩個條件，盡快締結合約。
孰知在這最后一刻，俄國的強硬立場也出現了松動，雖然沙皇向日方表達了強硬的態度，但是俄國國內情況也不容樂觀，水兵嘩變，罷工此起彼伏，法德兩國也不斷施壓，沙皇也不想繼續打下去了。他對美國駐俄大使梅耶表示：“賠款的要求斷不可接受。雖然俄國擁有庫頁島已30年，但可以考慮將南半部劃給日本。”
美國立即將沙皇的這一態度告知日本的同盟國英國，英國駐日大使麥克唐納旋即告知日本外務省通商局長石井菊次郎，石井立即向外務次官珍田捨巳匯報，之后田捨巳又立即報告了日本首相桂太郎，隨后桂太郎馬上給小村壽太郎發去了最新的電報，讓他告知維特日本根據獨自立場決定放棄賠款和庫頁島北部。
談判桌上的較量：日俄戰爭期間雙方媾和內幕
其實當時維特已經做好了談判破裂的準備，只要日本繼續在賠款問題上咬住不放，他就會立即向國內發報宣告談判破裂，在中國東北的俄軍會立即向日軍發起總攻。
當小村說出日本只要求割讓南庫頁島的要求時，維特大大松了一口氣，他走出談判室，對俄一眾隨行人員說：“諸位，和平實現了，日本做出了全面讓步！”
