Outline：
Rundle是好營收，SaaS是好Rundle
稱王之路
免費進來
再漲價
安全性，CIO
逐步提高體驗
3. 結果：雖然技術創業公司不斷涌現，但屬于他們的黃金時代已經終結
Rundle 捆綁訂閱
筆者認為，過去40年，整個數字+消費電子行業已經特別清晰，只做硬件是明確不行的（消費電子尤其差，比如筆者之前寫的松下文章：為什么松下做了無數產品，卻不是個偉大的公司？），多數做軟件、App和網站的日子過得也很糟糕。
數字行業日子過得最好的，只有兩種生意：
A. 防御性DAU；B. Rundle
之前我們寫C端App的PMF和壁壘，C端App壁壘來自于什么，結論是只有UGC、網絡效應和Cornered Resource/Crown Jewel。這塊我們之前已經分析的比較多了，參考這篇文章：七種力量：公司贏得P/MF以后如何一贏到底
今天主要講講Rundle，華爾街的寵兒。
Rundle 是一個生造的新詞（Recurring Revenue Bundle），大致意思就是“捆綁訂閱”。為什么 Rundle 這么牛呢？因為華爾街早就看出來了營收和營收之間差的很遠，有2倍P/E的垃圾營收，也有30倍P/S的神級營收。
Rundle（包括SaaS）就是后者。
一個公司什么新產品都不做，只要能把現有的垃圾營收慢慢轉變到 Rundle 營收里，市值就能漲幾倍。Adobe從2012年的15倍PE到現在的50多倍（跟增長率也有關，14年最高到過150倍PE），主要就是把 Photoshop 的收入改成了Creative Cloud的Subscription，目前1400億美金。
Rundle策略防御性很強。Rundle約等于“數字時代的自助餐”，由于數字時代邊際成本為0，天生是有較高檔次的防御性的 —— 第一名的Rundle如果跑遠了，能完虐第二名。比如Spotify、Netflix、Adobe、Office 365、飛書、Costco... 越是頭部的Rundle，越能加更多的功能和產品，能堆更多的研發和內容制作。定價可以比第二名高，用戶還比第二名多，兩者相乘，第二名投入會差一個數量級，越來越追不上。
同時，C端 Rundle 是信用卡默認續費，而不是默認斷簽。用戶需要做的決策是，我要不要去打電話取消訂閱？多數人就不去打這個電話了 —— AOL倒閉十年后還有人自動續費。B端SaaS Rundle更是牽一發而動全身，一個公司一旦用上了一套軟件，尤其是協作的生產力軟件，想換掉可就太難了。
微軟稱王之路：免費捆綁
微軟是怎么將 Rundle 打法執行到極致，從而在軟件世界里加冕稱王了呢？
SaaS Rundle制霸之路三步走：
加量不加價，免費進來
再捆綁漲價
安全性打動CIO，逐步提高體驗
每年，微軟都突然宣布Microsoft 365訂閱里免費加入了新的軟件。
比如：“不用額外交錢，你的微軟賬號今天就可以使用Teams啦！”
相比于Slack的搜索限額和Pro版本$7.25每月；微軟365只要6美金每月，還包含了必備的Office全家桶和One Drive，Microsoft Teams四舍五入就是免費??！
雖然說Teams可能聊天沒有Slack好用、視頻會議沒有Zoom好用，但是他免費??！
互聯網最傳統的增長方式就是別人收費我免費了；70分免費產品打贏80分收費產品的例子比比皆是。Slack也不例外，很快敗下陣來。
現在的差距已經擴大到不在一個數量級了。
第二步，故技重施
將 Slack 打趴在地上，又聽說 Miro 估值175億美金了？還有 Figma 賣了200億美金？安排！
立刻又抄好了Miro/Figma Jam，把2018年的Microsoft Whiteboard改版、包裝成也還可用的新產品：
又聽說 Canva 都估值400億美金了？
也安排上！
上周的微軟發布會上，Microsoft Designer非常亮眼，尤其是配合上自己的被投企業 OpenAI 的 DALLE2，眼看就要彎道超車打 Canva 一個措手不及了。
事不過三 —— 據說硅谷已經遍地在用 Notion 寫文檔了？這不是要挖我們Office的祖墳嘛！Microsoft Loop頂上！
這一手組合牌，打得是規規整整，全硅谷的創新者們瞠目結舌，眼睜睜的看著老巨頭煥發又一春，把自己的產品剽竊完，免費塞進Microsoft 365的Rundle里...
我都能想象到微軟產品經理和工程師的對話：“就照著那個舊金山的公司抄啊，產品結構和功能細節，一個都別改，就好好抄！”
沙丘路上的投資人想必會對下一個來做生產力SaaS的創業者來一個祖傳靈魂拷問：
“你這個產品，微軟要是做一個放進365里，怎么辦？”
（效果是創業者心靈創傷100點暴擊）
第三步：Microsoft 365加價
終于，免費捆綁養肥了可以殺了 —— 2021年，微軟整整忍了10年，免費給Rundle里加軟件加了10年，加價，他來了！
這時候，這么多軟件，用都用上了，才漲價1~3美金，好像也沒多大事兒... 不至于為此而退訂吧。嫌棄歸嫌棄，還是真香定律??！
筆者在這里下一個論斷：這個價格顯然不是微軟戰略的終點，未來會持續多次加價，直到造出一個令人吃驚的凈利潤霸王龍。
產研和利潤的飛輪一旦轉起來，就是長坡厚雪，越來越難以招架。
未來微軟SaaS終極的比較優勢是
行業最高的安全性（對于CIO來說，選微軟還是選硅谷小破創業公司？）
無與倫比的分銷渠道（先免費捆綁，養肥了再加價）
2D軟件行業正如筆者五年前預言的一樣，越來越“投行化”，就像那些制藥公司，徹底壟斷了大塊兒的利潤。創業者只能做一些前期“創新藥”的研制，然后公司被大廠或抄襲或收購（城下之盟不會有好價錢的），淪為整個價值鏈里微不足道的一小環。
為什么能這么搞？微軟的PR/GR
讀到這里，有心的讀者可能要問了：這幾招不是微軟25年前玩剩下的嗎？
當年網景如日中天，不就是被蓋茨用 Windows免費捆綁 IE瀏覽器 給消滅掉的嗎？李彥宏在硅谷種菜的時候還為這段公案寫了一本書呢：
邪惡帝國不是被美國司法部給拆散了嗎？比爾蓋茨不是還因此被迫退休嗎？
當年的司法部反壟斷調查，曠日持久，歷時將近10年的較量終于塵埃落定。
微軟提出與司法部重新和解，并于2002年11月達成和解協議，司法部不再要求拆分微軟，而微軟付出共約18億美元的和解費用，并不得參與可能損及競爭對手的排他性交易、公布Windows的部分源代碼使競爭者也能在Windows上編寫應用程序。
網景呢？早就消失于軟件歷史的長河中了。
歸根結底，當年的官司，微軟是大勝了：不僅贏了里子（沒有被拆分），還成功的輸了面子—— 全天下人都認為微軟輸了官司，被重重的懲罰了（并沒有...）。
蓋茨也卸下了邪惡帝國的掌門人角色，認認真真做了20年的慈善。一代人時間過去了，微軟確實是洗刷了當年的形象。
又換上來了 Satya 這么允執厥中的智慧角色，從不行差踏錯，個人ego賊小，終于可以披著好人的皮來做壟斷大計了。有扎克伯格在前面拉仇恨，美國公眾盯上微軟的捆綁訂閱的可能性，微乎其微。
馬克思說，資本來到世間，從頭到腳，每一個毛孔都滴著血和骯臟的東西。
甭管披著多么光鮮和“睿智”的皮。
